工程机械:半年压力仍凸显 “新常态”下企稳挑战增

日期:2014年9月16日 16:41
工程机械:半年压力仍凸显 “新常态”下企稳挑战增
 
 
 
2014年上半年除铁路投资外,工程机械下游其他主要领域投资整体呈一定下行,行业主要产品市场表现压力凸显,其中挖掘机和装载机需求自2013年有所改善后又重归下降态势,同时,中债资信对泵车、起重机及挖掘机等潜在信用风险相对较大的产品类型仍保持关注。
 
  近期,行业内上市公司均陆续披露了2014年半年报,中债资信选取10家作为样本。从样本企业数据看,上半年企业营收及利润下滑压力进一步凸显,尤其是利润总额同比下降近半,在经济“新常态”下后续企稳挑战难度增大,同时,行业企业应收款项仍处高位,经营活动现金流仍呈净流出状态,而财务杠杆保持相对稳定,在手现金仍可一定程度抵御短期信用波动风险。
 
  上半年,以中联重科为代表工程机械实力企业加速对外投资并购,意在通过转型升级实现多元化发展,预计后续仍将有其他实力企业进行该类动作,但短期内农业机械等新领域仍存在一定经营风险,外资品牌垄断地位较难撼动,后续效果需关注。此外,在行业景气度依旧低迷的背景下,业绩及经营活动现金流持续较差的常林股份,以及现金类资产对短期债务覆盖程度较低的河北宣工、厦工股份,短期周转及流动性压力突出,需重点关注。